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　　本报记者 李 静

　　4月23日，新茶饮品牌“茶百道”母公司四川百茶百道实业股份有限公司(以下简称“茶百道”)正式于港交所主板挂牌。本次茶百道发行1.48亿股H股，发行价为每股17.50港元，募资总额高达25.9亿港元。

　　招股书显示，本次募集资金主要用于提高整体运营能力及强化供应链、发展数字化能力以及委聘和培训专业人才等。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“茶百道的上市不仅凸显了新茶饮市场的发展空间，还体现了资本市场对新茶饮行业的青睐。”

　　加速布局下沉市场

　　茶百道招股书显示，公司成立于2008年，首家门店开在成都。2021年至2023年，茶百道收入分别为36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元，毛利分别为13.01亿元、14.56亿元、19.64亿元，同期毛利率分别为35.7%、34.4%及34.4%。

　　截至2024年4月5日，茶百道门店数已经达到8016家，实现所有省份及各线级城市的全覆盖。根据弗若斯特沙利文的报告，2023年，中国现制茶饮店市场规模为2473亿元。按零售额计，前五大参与者合共占据约40.2%的市场份额，茶百道以约6.8%的市场份额位居第三。

　　茶百道门店主要分布在新一线城市和二线城市，同时，三四线城市门店数量的占比也在提高。

　　招股书显示，到2023年底，茶百道门店在一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市的数量占比分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%及22.2%。茶百道称，低线级城市存在较大的市场空间，因此计划进一步在二线及以下的城市进行门店加密，抢占下沉市场。

　　中国食品产业研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示，在下沉市场的竞争中，茶百道对县镇消费者的吸引力是非常大的，很可能会对区域性品牌形成降维打击。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，2024年至2028年，二线城市、三线城市、四线及以下城市的现制茶饮店市场预计将分别以15.0%、18.0%、15.0%的年复合增长率进一步增长。种种数据表明，对于新茶饮企业而言，三线城市、四线及以下城市的市场规模和增长速度都极具吸引力。

　　多家茶饮品牌拟IPO

　　据了解，除茶百道外，今年年初，古茗控股有限公司向港交所递交招股书，保荐人为高盛、瑞银。同一天，蜜雪冰城股份有限公司也向港交所递交招股书。今年3月份，沪上阿姨(上海)实业股份有限公司递表港交所。目前，上述3家茶饮企业仍处在审核阶段。

　　晶捷互动创始人陈晶晶对《证券日报》记者表示，在高端茶饮市场竞争格局基本已经固定的情况下，众多品牌提交上市申请，说明这些品牌急需借助资本市场的力量做大规模、做优产品、做实口碑，实现快速发展以应对可能到来的市场洗牌。

　　中央财经大学副教授刘春生对《证券日报》记者表示，企业扎堆赴港上市说明尽管新茶饮备受资本关注，扩张速度快，但由于前期投入巨大，其盈利能力尚需市场检验，行业正处于快速发展和竞争激烈的阶段。对于企业来说，赴港上市可以拓宽融资渠道，提升品牌知名度和市场竞争力。

　　除了已经在排队上市的企业外，也有新茶饮品牌传出上市计划。

　　现制茶饮市场是中国饮品市场的重要组成部分，也是近年来最具活力和增长潜力的细分领域之一。据弗若斯特沙利文的数据，中国现制茶饮的规模从2018年的805亿元增长至2023年的2473亿元，预计到2028年将达到5385亿元，年均复合增长率为16.8%。（证券日报）